Blog 16 - Aprecierea

Semnarea acordului cu consortiul financiar - FMI, CE, BM va insemna pe termen scurt o infuzie puternica (aproximativ 5 mld) de euro, bani lichizi, in economia Romaniei. Chiar daca o buna parte din acestia vor ramane in rezervele BNR, efectul existentei lor va fi puternic resimtit de leu.

Preconizata scadere a rezervelor valutare obligatorii constituite la BNR la acordarea creditelor in Euro nu poate scadea de la nivelul actual de 38% fara un acord din partea bancilor prin care se vor obliga sa reinvesteasca banii deblocati tot in economia romaneasca. Acest acord mi se pare rezonabil pentru ca pune la dispozitia bancilor bani care sunt deocamdata blocati si nimeni nu le poate obliga sa nu directioneze creditele preponderent catre multinationalele prezente in Romania. Chiar daca, indirect prin intermediul multinationalelor, banii sunt instrainati finalmente, efectele imediate ale acestor credite inseamna investitii in procesele de fabricatie din Romania, consolidarea monedei nationale, noi locuri de munca ... pe scurt: bani in economie.

Asadar este salutara aceasta infuzie de Euro si in acest context valoarea leului va creste cert in perioada urmatoare. Probabil o valoarea medie a raportului cu moneda europeana va fi incepand cu prima luna de vara 4 - 4,1 Lei/Euro. Sub aceasta valoare probabil va interveni BNR pentru ca o valoare scazuta a Euro ar creste deficitul comercial al Romaniei.

Blog 15 - Despre relativitate

Pentru ca nu am pretentia ca pot genera ganduri marete si nici nu pot filtra trairile profunde ale omenirii voi cita un om care a vazut viata ca nimeni altul:

" Sa nu pretindem ca lucrurile sa se schimbe dacă tot timpul facem acelasi lucru.

(...)

Problema persoanelor si tarilor este lenea si indiferenta pentru a gasi solutii si iesiri din astfel de situatii. Fara criza nu exista duel, fara duel viata este o rutina, o agonie lenta. Fara criza nu exista valoare. In perioada crizei infloreste ce-i mai bun in fiecare, pentru ca fara criza orice vant este o mangaiere. Daca vorbim de criza o promovam iar tacerea este o exaltare a conformismului. In loc de toate acestea, mai bine sa muncim. Sa terminam odata cu singura criza amenintatoare: tragedia de a nu dori sa luptam pentru a o depasi. "

Cine a rostit aceste vorbe a stiut despre ce vorbeste. Fundamentele acestor ''ganduri'' raman insensibile la trecerea anilor.

Blog 14 - Derivatele: contracte ''futures''

In acest moment contractele de tip ''futures'' sunt hulite la fel de mult ca si creditele imobiliare date pe ochi frumosi ''subprime''. Ce reprezinta de fapt acest tip de contracte de tip '' futures''?...

Este vorba de un instrument financiar destul de complex si riscant folosit de marii investitori pe bursa petru a accelera profitul intr-un timp cat mai scurt. Folosirea acestui instrument de catre jucatorii pe bursa a presupus renuntarea la unul dintre cele mai importante principii care ar trebui sa guverneze tranzactionarea de actiuni: investitiile in companii inovatoare si cu reale perspective de crestere. Scopul investitiei e reprezentat de presupunerea ca in cazul investitiei intr-o companie cu reale perspective capitalul investit va aduce profit.

In cazul contractelor ''futures'' nevoia de a face profit insemnat dicta unde anume trebuie investit. In acest fel consecinta s-a transformat in cauza. Contractul de tip ''futures'' este un acord de tranzactionare la o data ulterior consfintita de catre vanzator si cumparator deopotriva a unui pachet de actiuni detinute (sau nu - voi detalia in urmatoarele randuri) de catre vanzator. La momentul semnarii contractului cumparatorul plateste doar o fractiune din pretul pachetului de actiuni (10-20%) urmand ca la scadenta sa plateasca restutul pana la pretul integral daca evolutia actiunilor in cauza este pozitiva. In cazul in care nu doreste sa plateasca restul pierde garantia.

Acest instrument a dat posibilitatea vanzatorului sa se protejeze pe termen mediu in cazul fluctuatiilor negative a pretului actiunilor detinute prin retinerea garantiei de la cumparator in cazul in are acesta nu doreste incheierea contractului (inchiderea pozitiei) sau prin vanzarea la un pret mai bun decat cel actual (anterior negociat la momentul incheierii contractului ''futures''). Totodata pe perioda dintre momentul achitarii avansului si pana in mometul inchiderii pozitiei (data scadenta a contractului de tip ''futures'') cumparatorul are dreptul sa tranzactioneze pachetul e actiuni contractat desi nu este efectiv in posesiua lui. Practic vinde ce nu ii apartine doar in baza unui contact ''futures''. Negocierea unei trazactii la un pret mai avantajos decat cel obtinut ii oferea oportunitatea cumparatorului de a se transforma in vanzator in cadrul unui nou contract ''futures''. Gradul de complexitate a acestor tip de contracte de tip ''futures'' este atat de mare incat nici cei care au abuzat de el nu stiau exact ce tranzactioneaza.

Astfel cresterea accelerata a preturilor actiunilor s-a bazat pe tranzactionarea lor ipotetica unde nu s-a luat nici un moment in calcul valoarea lor reala ci doar pretul de la momentul achizitiei si al vanzarii. Asemanarea cu bula imobiliara este mare: in cazul tranzactionarii proprietatilor imobiliare nu s-a tinut cont de pretul lor real ci doar de posibilitatea de a le revinde la un pret mai mare. Si intr-un caz si intr-altul nimeni nu si-a imaginat ca va fi proprietarul final al actiunilor respectiv a propritatilor imobiliare. Devalorizarea bursiera (atentie nu devalizarea) este consecinta procesului firesc de intoarcere la normalitate in care valoarea unei actiuni este direct proportionala cu soliditatea companiei pe care o reprezinta.

Blog 13 - Intre fler si ipocrizie

Ultima peioada a fost marcata de o tendinta de consum feroce a populatiei si cum orice exces trebuie platit am ajuns acum la momentul cand trebuie achitata factura. Este exact cazul unui om care mananca de obicei pe o taraba mica si inghesuita intr-un colt si o data a avut ocazia de a manca intr-un restaurant mare si luminos. Cat timp mancarea este in fata sa nu are nici o grija din lume, cand o termina insa se scotoceste in buzunar pentru a cauta si ultimul banut aflat in vre-un colt ascuns. Apoi se gandeste ca poate acele ''15 minute'' glorioase petrecute la masa bogatilor nici nu au fost atat de grozave pe cat credea. Trista cu adevarat pentru omul nostru este ziua ce urmeaza in care constata ca pentru lacomia lui de cu o zi inainte va avea de flamanzit ceva timp de acum incolo.

Lasand la o parte ''metafora'' de mai sus fac din nou referire la consumul feroce. Cum functioneaza el si ce produce: elimina nevoia economisirii pentru bunurile cu o lunga perioada de folosire. Eliminand aceasta nevoie de economisire veniturile fiecaruia sunt investite intr-o proportie cat mai mare in consum. Apare apoi ca o consecinta imediata o discrepanta intre sumele de bani economisite pe de o parte si sumele imprumutate. Aceasta diferenta semnaleaza deja o problema sistemica pentru ca cei care economisesc sunt cei care speculeaza consumerismul feroce. Cand scadenta vine, facura este achitata doar de cei care au fost creditati pentru ca sunt cei ce capitalizeaza deficientele pe care ei insisi le-au creat.

Din pacate atunci cand pui tacamurile pe farfuria goala stii ca intr-un fel sau altul vei plati. Fie cu bani, fie spaland vase sau podeaua dar vei plati. Mancarea ajunsa in burta este martorul unui fapt consumat. Ceea ce trebuie stiut este ca matematica este o stiinta exacta, cand exista un dezechilibru el va trebui corectat intr-un fel sau altul. Legile matematice nu pot fi schimbate insa legile care ne guverneaza existenta trebuie rescrise astfel incat atunci cand intra intr-un restaurant luminos, omul nostru sa aiba macar un costum decent si o cravata asortata cu pantofii.